A version of this story first appeared in CNN Business’ Before the Bell newsletter.
CNN 비즈니스의 '비포 더 벨 뉴스레터'에 처음 등장한 사연입니다.
The Commerce Department is set to report third-quarter gross domestic product Thursday. It’s the broadest measure of economic output, and it’ll likely show that the US economy expanded at a staggeringly rapid pace from July through September, despite higher interest rates, depleted pandemic savings and high inflation.
The economy is expected to keep growing through the end of the year, though at a slower rate. Some investors say an end-of-year stock rally may be on the table, too.
The expectation that the economy won’t pick up even more strength may keep the Federal Reserve on track to cutting rates sometime in 2024, since red-hot demand outpacing supply could be maintaining some upward pressure on prices. But how early in the year the Fed begins to cut rates ultimately depends on inflation’s trajectory.
워싱턴 DCCNN --
상무부는 목요일 3분기 국내총생산을 발표할 예정입니다. 이는 경제 생산을 측정하는 가장 광범위한 지표이며, 미국 경제가 금리 인상과 고갈된 팬데믹 저축, 그리고 높은 인플레이션에도 불구하고 7월부터 9월까지 놀라운 속도로 성장했다는 것을 보여줄 것으로 보입니다.
미국 경제는 연말까지 성장세를 이어갈 것으로 예상되지만 속도는 더 느릴 것으로 예상됩니다. 일부 투자자들은 연말 주가 반등도 기대할 수 있다고 말합니다.
공급을 앞지르는 적열 수요가 물가에 어느 정도 상승 압력을 유지할 수 있기 때문에 경제가 더 큰 힘을 발휘하지 못할 것이라는 기대는 2024년 언젠가 연방준비제도이사회(FRB)가 금리를 인하할 궤도에 오를 수도 있습니다. 하지만 연준이 올해 초 금리를 인하하기 시작하는지는 결국 인플레이션의 궤도에 달려 있습니다
Fed Chair Jerome Powell has said the central bank needs to see “below-trend growth” to be assured that inflation is on track to slow to 2%, the Fed’s inflation target.
“The US economy continued to show remarkable resilience over the summer with surprisingly robust job growth and an unexpected consumer spending spree that likely propelled real GDP growth above 5% annualized in (the third quarter),” Gregory Daco, chief economist at EY-Parthenon, wrote in an analyst note.
“While these signs of economic strength will fuel speculations that the economy is re-accelerating, we do not expect such strong momentum will be sustained.”
The Fed cuts interest rates whenever unemployment rises sharply or if inflation consistently hovers below 2%. The central bank also doesn’t have any incentive to restrict the economy through elevated interest rates if inflation is already under control.
Daco expects rate cuts to begin by the middle of next year.
The Fed’s main strategy to defeat inflation is by slowing demand through rate increases, since higher interest rates make borrowing to purchase cars and homes more expensive, thus prompting consumers to curb their spending. The US central bank has raised interest rates 11 times since March 2022 to their highest level in 22 years.
Still, the economy seems to have powered through in the third quarter.
제롬 파월 연준 의장은 인플레이션이 연준의 인플레이션 목표치인 2%로 둔화될 것이라는 확신을 얻기 위해서는 중앙은행이 "추세 이하의 성장"을 보일 필요가 있다고 말했습니다.
그레고리 데이코 EY-파르테논 수석 이코노미스트는 분석 노트에서 "미국 경제는 여름 동안 놀라울 정도로 강력한 일자리 증가와 예상치 못한 소비 지출로 놀라운 회복력을 계속 보여 (3분기) 연간 5% 이상의 실질 국내총생산(GDP) 성장을 촉진했다"고 밝혔습니다.
"이러한 경제적인 힘의 신호들이 경제가 다시 가속화되고 있다는 추측들을 부채질하겠지만, 우리는 이러한 강한 추진력이 지속될 것으로 기대하지 않습니다."
연준은 실업률이 급격히 상승하거나 인플레이션이 지속적으로 2% 미만으로 맴돌면 금리를 인하합니다. 또한 인플레이션이 이미 통제되고 있다면 중앙은행은 금리 인상을 통해 경제를 제약할 유인이 없습니다.
데이코는 내년 중반쯤 금리 인하가 시작될 것으로 예상하고 있습니다.
연준이 인플레이션을 물리칠 주요 전략은 금리 인상을 통한 수요 둔화인데, 금리 인상으로 자동차와 주택 구입을 위한 차입이 더 비싸져 소비자들이 지출을 억제하기 때문입니다. 미국 중앙은행은 2022년 3월 이후 11차례 금리를 인상해 22년 만에 최고 수준을 기록했습니다.
그래도 3분기에는 경기가 살아난 것 같습니다.
Consumer spending, which accounts for about 70% of economic output, advanced a healthy 0.4% in August, following a 0.7% gain in July. Retail sales, a component of the broader spending figures, grew for the sixth-straight month in September. Meanwhile, industrial production rose in September to its highest level in nearly five years.
And employers have added about 260,000 jobs a month this year, on average, totaling more than 2 million jobs added since January. A strong job market begets similarly strong spending.
But to be sure, Americans are still facing several economic obstacles. Soaring Treasury yields are expected to cool the economy, on top of tougher lending standards, the resumption of student-loan repayments, and the exhausted excess savings that many Americans had accumulated during the pandemic.
The US economy is also contending with two foreign wars, trillions in federal debt, a frozen housing market, and record-low oil inventory, right as geopolitical tensions in the Middle East threaten a spike in oil prices.
Yet even though uncertainty abounds, some economists maintain a bullish outlook on the economy’s resilience.
“The rise in bond yields and lags in credit tightening, including effect on corporate debt issued earlier in the pandemic set to reprice at much higher rates, are expected to be headwinds in 2024,” Diane Swonk, chief economist at KPMG, wrote in a post on X, formerly Twitter.
“That can have a slowdown without fully derailing the economy,” she said.
경제 생산의 약 70%를 차지하는 소비자 지출은 7월의 0.7% 증가에 이어 8월에도 0.4% 증가하며 건전한 성장세를 나타냈고, 9월에는 소매 판매가 6개월 연속 증가하며 산업 생산이 거의 5년 만에 최고치를 기록했습니다.
그리고 고용주들은 올해 월평균 약 26만 개의 일자리를 추가했으며, 지난 1월 이후 총 2백만 개 이상의 일자리를 추가했습니다. 고용시장이 호조를 보이면서 소비도 크게 늘고 있습니다.
하지만 확실한 것은, 미국인들은 여전히 여러 가지 경제적 장애에 직면해 있다는 점입니다. 국채금리의 급등은, 대출기준의 강화와 학자금 상환의 재개, 그리고 팬데믹 기간 동안 많은 미국인들이 쌓아온 초과 저축의 소진과 더불어, 경제를 냉각시킬 것으로 예상됩니다.
중동의 지정학적 긴장이 유가 급등을 위협하는 가운데 미국 경제도 연방정부 부채 수조원, 주택시장 동결, 사상 최저 수준의 석유재고 등 두 차례의 대외전쟁으로 맞서고 있습니다.
하지만 불확실성이 짙지만, 일부 경제 전문가들은 경제의 회복력에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.
다이앤 스웡크 KPMG 수석 이코노미스트는 과거 트위터였던 X에 올린 글에서 "팬데믹 초기에 발행된 기업부채에 대한 효과를 포함한 채권 수익률 상승과 신용 긴축 시차는 2024년 역풍이 될 것으로 예상된다"고 썼습니다.
"그것은 경제를 완전히 탈선시키지 않으면서 경기 둔화를 가져올 수 있습니다."라고 그녀는 말했습니다.
+ 추가 외신 뉴스
Israel’s war with Hamas comes to corporate America
From ESG investing (BlackRock) and gay rights (Disney) to Donald Trump after the Capitol riots (mainstream corporate America), companies routinely take a stand on cultural issues.
Sometimes their stance helps their bottom line, as it did with Nike, after the company supported Colin Kaepernick’s right to kneel during the national anthem in protest against the poor treatment of Black Americans by the police. Sometimes, it does the opposite — think Bud Light’s support of transgender rights, reports my colleague Elliott Gotkine.
Most companies had avoided wading into the long-running Israeli-Palestinian conflict, but when the barbarous scale of Hamas’s October 7 attacks on Israel became clear, staying silent ceased to be an option, according to some management experts and others in the corporate community.
“Saying nothing speaks to cowardice,” said Jeffrey Sonnenfeld, a professor at the Yale School of Management who focuses on corporate leadership among other issues. “They’ll have a hard time celebrating their corporate character and what they stand for if they sit mutely on the sidelines.”
With that in mind, many companies have rallied in support of Israel. Microsoft (MSFT) CEO Satya Nadella said he was “heartbroken by the horrific terrorist attacks on Israel.” Sundar Pichai, his counterpart at Alphabet (GOOG), was “deeply saddened.” Disney (DIS) donated $2 million in humanitarian relief to Israel, and banks have contributed millions, too.
All in, around 80 household-name companies in the United States have condemned the Hamas attacks, according to a list compiled by Sonnenfeld.
Many organizations, though, have opted for a more cautious approach, especially those outside the United States. In the United Kingdom, London-based football club Tottenham Hotspur, who are known for their large number of Jewish supporters, faced criticism for just saying the club was “shocked and saddened by the escalating crisis in Israel and Gaza.”
이스라엘과 하마스의 전쟁이 미국 기업에 닥쳤습니다
ESG 투자(블랙록)와 동성애 권리(디즈니)부터 국회의사당 폭동(주류 기업 미국) 이후 도널드 트럼프까지 기업들은 일상적으로 문화 문제에 대해 입장을 취합니다.
때로는 나이키가 흑인들을 형편없이 대하는 것에 항의하여 국가가 울려 퍼지는 동안 회사가 콜린 캐퍼닉의 무릎을 꿇을 권리를 지지한 이후, 그들의 입장이 수익에 도움이 되기도 합니다. 때로는 그 반대의 행동을 취하는데, 버드 라이트가 트랜스젠더 권리를 지지한다고 생각한다고 동료 엘리엇 고트킨은 보도합니다.
대부분의 기업들은 장기간 계속된 이스라엘-팔레스타인 분쟁에 개입하는 것을 피했지만, 10월 7일 하마스의 이스라엘에 대한 야만적인 공격 규모가 분명해지자 침묵을 지키는 것은 선택의 여지가 없다고 기업계의 일부 경영 전문가들과 다른 사람들이 말했습니다.
"아무 말도 하지 않는 것은 비겁함을 말해주지 않습니다." 기업의 리더십 등 여러 문제에 초점을 맞추고 있는 예일 경영대학의 제프리 소넨펠드 교수가 말했습니다. "그들이 말없이 방관한다면 그들은 자신들의 기업 성격과 자신들이 무엇을 나타내는지를 축하하는 데 어려움을 겪을 것입니다."
이를 염두에 두고 많은 기업들이 이스라엘을 지지하기 위해 결집했습니다. 마이크로소프트(MSFT)의 CEO인 사티아 나델라는 "이스라엘에 대한 끔찍한 테러 공격으로 인해 마음이 아팠다"고 말했습니다. 알파벳(GOOG)의 상대방인 순다르 피차이는 "매우 슬펐다"고 말했습니다. 디즈니(DIS)는 이스라엘에 인도주의적 구호물자로 2백만 달러를 기부했고 은행들도 수백만 달러를 기부했습니다.
소넨펠트가 작성한 리스트에 따르면, 미국 내 약 80개 유명 기업들이 하마스의 공격을 비난했습니다.
그러나 많은 단체들이, 특히 미국 밖의 단체들은, 더 신중한 접근법을 선택했습니다. 영국에서, 많은 수의 유대인 지지자들로 유명한 런던에 기반을 둔 축구 클럽 토트넘 핫스퍼는 단지 그 클럽이 "이스라엘과 가자 지구의 고조되는 위기에 충격을 받고 슬퍼했다"고 말한 것에 대해 비판에 직면했습니다
Up Next
Monday: Earnings from Whirlpool.
Tuesday: Earnings from Coca-Cola, Verizon, General Electric, Barclays, 3M, Sherwin-Williams, Kimberly-Clark, General Motors, Haliburton, Spotify, Quest Diagnostics, Microsoft, Alphabet, Visa, and Snap.
Wednesday: Earnings from T-Mobile, Boeing, General Dynamics, Moody’s, Hess, Old Dominion, Hilton, Meta, and IBM. Fed Chair Jerome Powell delivers remarks. The US Commerce Department reports new home sales in September.
Thursday: Earnings from Mastercard, Merck, Comcast, UPS, Bristol-Myers Squibb, Northrop Grumman, Valero, The Hershey Company, Amazon, Intel, Chipotle, Ford, and Capital One. The European Central Bank announces its latest monetary policy decision. The US Commerce Department reports third-quarter gross domestic product along with September figures on new durable-goods orders. The US Labor Department reports the number of new applications for jobless benefits in the week ended October 21. The National Association of Realtors reports homes sales in September based on contract signings.
Friday: Earnings from Exxon Mobil, Chevron, AbbVie, Colgate-Palmolive, Phillips 66, and T. Rowe Price. The US Commerce Department releases September figures on household incomes, spending and the Fed’s preferred inflation gauge. The University of Michigan releases its final reading of consumer sentiment in October.
월요일: 월풀의 수익.
화요일: 코카콜라, 버라이즌, 제너럴 일렉트릭, 바클레이스, 3M, 셔윈-윌리엄스, 킴벌리-클락, 제너럴 모터스, 할리버튼, 스포티파이, 퀘스트 진단, 마이크로소프트, 알파벳, 비자 및 스냅의 수익.
수요일: T-Mobile, Boeing, General Dynamics, Moody's, Hess, Old Dominion, Hilton, Meta 및 IBM의 수익 제롬 파월 연준 의장이 발언을 합니다. 미국 상무부는 9월 신규 주택 판매를 발표했습니다.
목요일: 마스터카드, 머크, 컴캐스트, UPS, 브리스톨-마이어스 스퀴브, 노스롭 그루먼, 발레로, 허쉬 컴퍼니, 아마존, 인텔, 치폴레, 포드 및 캐피털 원의 수익. 유럽 중앙은행은 최근 통화 정책 결정을 발표합니다. 미국 상무부는 신규 내구재 주문에 대한 9월 수치와 함께 3분기 국내 총생산을 보고합니다. 미국 노동부는 10월 21일로 끝난 주에 신규 실업수당 신청 건수를 보고합니다. 전미 부동산 협회는 계약 체결을 기준으로 9월 주택 판매를 보고합니다.
금요일: 엑손 모빌, 셰브론, 애브비, 콜게이트-팔몰리브, 필립스 66 및 T. 로 프라이스의 수입. 미 상무부는 가계 수입, 지출 및 연준이 선호하는 인플레이션 지표에 대한 9월 수치를 발표합니다. 미시간 대학은 10월에 소비자 심리에 대한 최종 수치를 발표합니다.
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